Abstrak

Dividen merupakan salah satu pendapatan negara terbesar di Indonesia yang berasal dari BUMN. Setiap perusahaan dapat membagikan dividen yang berbeda karena kebijakan dividen masing-masing perusahaan dapat disesuaikan. Penelitian dilakukan untuk melihat pengaruh beberapa rasio yaitu Asset Utilization Ratio, Past Dividend, Growth Opportunities, dan Business Risk terhadap kebijakan dividen pada BUMN yang diukur menggunakan Dividend Payout Ratio. Variabel kontrol ditambahkan dalam penelitian yang terdiri dari Return on Equity, Leverage, dan Firm Size. Selain itu, penelitian juga dilakukan untuk menguji perbedaan pada kebijakan dividen di BUMN yang Listed dan Non-Listed. Analisis data dilakukan terhadap 136 perusahaan-tahun menggunakan Regresi Linear Berganda untuk mengamati hubungan serta Uji Beda Mann-Whitney U untuk mengamati perbedaan pada Listed dan Non-Listed.

Hasil penelitian menunjukkan bahwa Past Dividend dan Business Risk berpengaruh signifikan positif terhadap kebijakan dividen, sementara Growth Opportunities berpengaruh signifikan negatif terhadap kebijakan dividen. Tidak ditemukan adanya pengaruh signifikan antara Asset Utilization Ratio terhadap kebijakan dividen maupun perbedaan signifikan antara BUMN yang Listed dan Non-Listed. Walaupun demikian, keempat variabel independen secara simultan berpengaruh signifikan terhadap kebajakan dividen.